“你还看好拼多多的未来吗?”

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2022年3月25日09:30:19 评论 0次
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“你还看好拼多多的未来吗?”

2022年第四季度拼多多发布财务报告后,我问了四个朋友同样的问题:你还看好拼多多的未来吗?
这四个朋友,一些在大型互联网制造商工作多年,一些是电子商务行业的退伍军人,一些做了多年的工业投资;总之,他们都是我信任的好老师和好朋友。四年前,在拼多多上市之前,我也咨询了他们对拼多多的看法,当时几乎是积极的评论。今天,他们的态度发生了180度的巨大变化,他们的回复足以锁住拼多多的投资者,出汗:
微信的流量红利已经用完,现在已经进入了竞争供应链和业务管理的阶段。不幸的是,拼多多在这两个方面都无法与淘系和京东相比,所以我不能乐观。
拼多多还没有证明自己在高端品牌电子商务领域的实力,或者只能吃白色品牌,中小型品牌盘子。虽然这可以有利润率,但增长的上限已经非常接近了!
过去几年拼多多高增长的秘诀在于中基层团队的执行力。然而,长跑不仅需要执行力,更需要强大的团队,尤其是在股价大幅下跌的今天。
100亿元的补贴真的吸引了许多高端品牌和高消费者吗?我怀疑。上个季度的营销成本一降低,用户和收入的增长就消失了,这足以解释这个问题。
有一段时间,很少有人比我更喜欢拼多多。然而,我对拼多多的乐观有一个前提:它在用户、GMV和收入方面仍有很大的增长空间。相反,拼多多在上个季度取得了良好的利润,但以牺牲增长为代价。拼多多只有在疯狂烧钱的情况下才能增长吗?它是否接近原有商业模式的极限,新的商业模式无法建立?这些都是拼多多股价从最高点下跌85%的重要原因。
拼多多已经成立六年多了。从普通人的角度来看,它可能即将进入(甚至已经进入)倦怠期,一些老员工将不可避免地失去它,从而降低执行效率。面对根深叶茂、武装牙齿的竞争对手,拼多多最大的优势是执行——如果在这方面出现松动,它将导致一系列的连锁反应,这可能意味着高增长期的完全结束?
然而,业内人士对拼多多的看法并不完全消极。本文开头提到的四位朋友之一向我提到了一种可能性:我很好奇拼多多是否能与农业部门开放其电子商务平台业务和蔬菜购买业务。如果它能打开,那么这个平台就很有价值了。
一位零售业企业家告诉我:中国最需要数字化的产业是农业,最需要增加附加值的产业是农业。无论是拼多多、阿里巴巴、京东还是美团,谁能在农业方面取得突破,谁都能打开所谓的第二增长曲线。我所说的数字化不仅包括在电子商务渠道销售农产品,还包括上游环节的转型和研发投资。这一过程的投资将非常巨大,但结果将在未来几十年逐步反映出来。
拼多多管理层似乎完全同意农业数字化的观点。在第四季度财务报告电话会议上,拼多多董事长兼首席执行官陈磊的演讲主要集中在农业上:2021年,我们采取了多种措施进一步促进农业数字化。这些措施包括:第一,帮助农民拓宽他们的市场;第二,促进智能农业;第三,鼓励和鼓励更多的年轻技术人员投身农业。
在上述三项中,第一项取得了良好的进展:截至2021年底,拼多多平台已接入1600万农民,农民直接发放的农产品构成了拼多多订单增长的驱动因素。电子商务平台的存在使农民有可能直接联系消费者,防止中间商赚取差价;与其他电子商务平台相比,拼多多重视单一产品的运营和农产品的零佣金政策,特别适合中小型农民销售商品。同时,拼多多还举办了农产品购物节,推广当地特色,帮助农产品品牌建设和产业升级。经常使用拼多多购物的用户应该能够感受到这一点。
第二条也取得了越来越多的成果:2021年首届多多农业研究技术竞赛出现了一些经济实用的技术,并已应用于全国草莓的主要产地;拼多多还与世界知名的农业食品研究机构建立了合作。显然,农业数字化的关键在于产品开发,即上游农业技术的应用。如果有一天,拼多多能够进一步改造农产品育种、种植、农田管理等技术领域,无疑将带来巨大的生产力提高。
第三条似乎与财务业绩无关,但它是前两条的基础——如果农业不能吸引年轻的技术人才,它就不可持续发展。截至2021年10月底,品多多平台上95后的新农民已超过12.6万,2019年底仅为2.97万,增长势头明显。这是一个先有鸡还是先有蛋的问题:如果农产品附加值增加,农业可以赚钱,它可以吸引更多的年轻人从事农业;从事农业的年轻技术人才正是增加附加值的驱动力。在此过程中,品多多等互联网平台可以发挥重要作用。
许多人仍然认为,拼多多从事农业,推出了数百亿农业研究计划,只是为了向主管部门和全社会展示态度,反映社会责任感。这种观点真的太错了!因为电子商务行业不再是蓝海;准确地说,整个移动互联网市场不再是蓝海,所有细分市场都从股票竞争转向增量竞争。在这种情况下,帮助传统产业实现数字化转型的新增长已成为不可避免的选择。拼多多还有什么比农业更合适的传统产业吗?
同时,我们也可以从拼多多的财务报告中看到更多实质性的变化:
上季度营销成本同比下降23%,但研发成本增加4%;2021年,营销成本仅增加9%,研发成本增加30%。这些数字显示,拼多多的商业模式正从重营销转向重研发。
活跃买家仅同比增长10%,接近国内用户的自然上限;然而,活跃买家的年度ARPU增长了33%。回购率和客户单价的提高在这里发挥了重要作用。
以物流为核心的绩效能力有了很大的提高,这一点每一个曾经在拼多多购物的人都应该能够体会到,不用重复。
总之,目前的拼多多在营销和农业技术方面都有所减少。在下沉的市场中,多多购买蔬菜的高渗透率将成为一个重要的支点——为各种农产品提供本地化的供应链和终端交付能力,帮助他们有效地与终端消费者联系。
当然,即使上述愿景成立,投资者仍然会充满担忧:农业科技能赚钱吗?即使你能赚钱,它也可能不如传统的电子商务业务快,对吧?农业数字化会成为一项具有社会意义的业务,但货币化率很低,无法创造商业价值吗?
我认为这种担忧是不合理的。每个人都应该听说过亚马逊创始人贝索斯提出的飞轮理论:用户体验的改善带来了流量的增长,吸引了更多的供应商来到平台,导致了更低的价格、更丰富的商品和便利的条件,然后推动了用户体验的进一步改善。这组飞轮需要大量的资源和时间的资源和时间,但一旦旋转,它就不会停止。
2021年以前,中国制造业巨大的白牌供应和微信生态的社交流量共同推动了拼多多飞轮的旋转。自2021年以来,飞轮旋转的主要驱动力将转移到农业。这一过程不是一蹴而就的,可能会导致飞轮的速度暂时下降。但这是必须付出的代价:转型越坚决、越彻底,飞轮旋转速度越快,停车难度越小。
让我们拭目以待。

匿名

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